Руководство по первичному публичному размещению: плюсы и минусы IPO

Когда частной компании требуется значительно больше капитала для роста и достижения своих целей, она может стать публичной компанией и выпускать акции для широкой публики на фондовой бирже. Процесс выхода на биржу начинается с первичного публичного предложения или IPO.

Перейти к разделу

• Что такое IPO?
• 7 этапов IPO
• 4 преимущества выхода на биржу
• 4 Недостатки выхода на биржу
• Хотите узнать больше о бизнесе?
• Узнайте больше о мастер-классе Боба Айгера

Бывший генеральный директор Disney Боб Айгер учит вас лидерским навыкам и стратегиям, которые он использовал, чтобы переосмыслить один из самых популярных мировых брендов.

Что такое IPO?

Первичное публичное размещение акций (IPO) - это ограниченная продажа акций компании, переходящей от частная собственность в государственную собственность. Институциональные инвесторы (такие как пенсионные фонды и паевые инвестиционные фонды), как правило, покупают большую часть акций IPO, но государственные инвесторы также покупают акции на стадии IPO.

Через некоторое время после завершения процесса IPO компания начинает свой первый день торгов на публичных биржах, таких как Нью-Йоркская фондовая биржа и NASDAQ. С этого момента акции компании находятся на открытом рынке и доступны любому, от биржевых фондов (ETF) до хедж-фондов Уолл-стрит, до индивидуальных частных инвесторов, которые покупают акции через брокерскую фирму.

7 этапов IPO

Когда компания становится публичной, она должна провести тщательный процесс IPO, прежде чем размещать акции на фондовом рынке.

1. Предварительное IPO : Прежде чем компания перейдет из частной в государственную, ее обычно финансируют за счет доходов и инвестиций венчурных капиталистов и фондов прямых инвестиций. В это время у нее могут быть акционеры, но акции компании недоступны для широкой публики.
2. Юридическая экспертиза : По мере того, как компания готовится к выходу на открытый рынок, она должна раскрывать большой объем финансовой информации. Его финансовая отчетность и бизнес-записи представляются инвестиционным банкам, заинтересованным в проведении IPO.
3. Андеррайтинг : Компания выбирает своих андеррайтеров - финансовые учреждения, которые будут гарантировать ценность компании потенциальным инвесторам. Некоторые инвестиционные банки построили целую бизнес-модель андеррайтинга IPO. Другие андеррайтеры могут включать сертифицированного аудитора (CPA), юристов и финансовых специалистов, разбирающихся в Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), которая наблюдает за фондовыми рынками Америки.
4. Подача документов : Перед выпуском акций на IPO компания подает заявление о регистрации S-1 в SEC. Форма S-1 содержит проспект эмиссии для широкой публики и дополнительные частные документы, которые будут просматриваться только регулирующими органами.
5. Маркетинг : Компания начинает маркетинг своего предстоящего IPO в процессе, который иногда называют роуд-шоу. Цель состоит в том, чтобы вызвать интерес у крупных фондов и индивидуальных инвесторов в надежде установить высокую оценку и цену IPO.
6. Формирование правления : Компания, акции которой обращаются на бирже, должна иметь совет директоров, который наблюдает за ее управленческой командой. На этом этапе IPO объявляются члены совета директоров. Сильная команда может еще больше увеличить стоимость акций.
7. Установка даты : С выстроенными андеррайтерами, финансовой отчетностью, поданной в SEC, и советом директоров компания назначает дату IPO. Традиционно даты IPO в некоторой степени взаимозаменяемы. Компания установит цену размещения, но если эта цена не совпадает с оценкой сторонних компаний, IPO может быть отложено. Компании хотят добиться успеха в первый раз, когда они объявляют о IPO, но если они опасаются разочаровывающих результатов, они всегда могут уйти с публичного рынка на более поздний срок.

4 преимущества выхода на биржу

Для растущей компании IPO предлагает много преимуществ по сравнению с тем, чтобы оставаться частной. Это включает:

1. Доступ к капиталу : Компания никогда не может получить вливание денежных средств больше, чем она приносит при IPO. Амбициозный стартап может вступить в новую эру платежеспособности после первичного публичного размещения акций.
2. Будущая торговля : Выпустить новые акции публичной компании, как правило, проще, чем покупать и продавать акции частной компании.
3. Повышенная известность : Компании, акции которых торгуются на бирже, обычно более известны, чем их частные конкуренты. Проведение успешного IPO также привлекает внимание финансовых СМИ.
4. Большая гибкость : С увеличением денежных средств компании могут тратить больше денег на найм высококлассных специалистов и инвестирование в постоянные приобретения.

4 Недостатки выхода на биржу

Несмотря на множество преимуществ, первичное публичное размещение акций - не идеальное решение для всех компаний. К их недостаткам можно отнести:

1. Сниженная автономия : Публичные компании не управляются их генеральным директором или президентом; ими руководит совет директоров, который напрямую подотчетен акционерам. Хотя совет директоров уполномочивает управленческую команду руководить повседневной деятельностью компании, они обладают высшей властью и могут подорвать авторитет генеральных директоров - даже генеральных директоров, которые основали компанию. Некоторые компании обходят это путем публичного размещения с гарантией права вето их основателю.
2. Повышенные начальные затраты : Процесс IPO стоит дорого, так как инвестиционные банкиры и бухгалтеры берут за свои услуги большие деньги.
3. Повышенная административная работа : Публичные компании должны держать свои финансовые отчеты открытыми для Комиссии по ценным бумагам и биржам и общественности. Это требует огромных вложений в бухгалтерский персонал и программное обеспечение, которые являются текущими расходами.
4. Дополнительное давление, чтобы показать результаты : Компании, акции которых обращаются на бирже, сталкиваются с сильным давлением, заставляя их поддерживать высокие цены на акции в условиях нестабильности рынка. Руководители могут оказаться не в состоянии предпринять смелые шаги, если такие шаги негативно скажутся на ценах на акции. Иногда это откладывает долгосрочное планирование в пользу краткосрочной выгоды.

Мастер класс

Предлагается для вас

Онлайн-классы, которые проводят величайшие умы мира. Расширьте свои знания в этих категориях.

Обучает бизнес-стратегии и лидерству

Обучает созданию модного бренда

Преподает журналистские расследования

Преподает дизайн одежды

Хотите узнать больше о бизнесе?

Получите годовое членство MasterClass, чтобы получить эксклюзивный доступ к видео-урокам, которые преподают бизнес-знаменитости, в том числе Сара Блейкли, Крис Восс, Робин Робертс, Боб Айгер, Ховард Шульц, Анна Винтур и многие другие.