Узнайте о рецессиях: причины, последствия и как Америка преодолела Великую рецессию 2008 года

Великая рецессия 2008 года заставила многих людей задаться вопросом, что такое рецессия и почему она вообще произошла. История дает неоценимые уроки для экономистов, изучающих экономические спады и подъемы, но также важно, чтобы средний гражданин понимал, как поведение потребителей может повлиять на рынки, особенно те, которые в конечном итоге значительно упадут.

Перейти к разделу

• Что такое рецессия?
• В чем разница между рецессией и депрессией?
• Что вызывает рецессию?
• Каковы индикаторы рецессии?
• Кривая доходности как индикатор рецессии
• Как банки способствуют рецессии?
• Как работают банки?
• Что такое пробег через банк?
• Что такое пузыри активов?
• Как исправить рецессию?
• Что такое нулевая нижняя граница?
• Экономический спад и Великая рецессия 2008 года
• Как началась Великая рецессия 2008 года?
• Как была устранена Великая рецессия 2008 года?
• Хотите узнать больше об экономике?
• Узнайте больше о мастер-классе Пола Кругмана

Лауреат Нобелевской премии экономист Пол Кругман преподает вам экономические теории, которые определяют историю, политику и помогают объяснить мир вокруг вас.

Что такое рецессия?

Рецессия - это замедление или сокращение экономики в течение экономического цикла. Период времени и то, что именно указывает на экономический спад, четко не определены. Некоторые страны и экономисты определяют рецессию как сокращение в течение двух последовательных кварталов, некоторые определяют его как шесть месяцев, а некоторые вообще не определяют период времени, имея более полное и детальное представление о различных точках данных, чтобы указать на рецессию.

В чем разница между рецессией и депрессией?

Разница между рецессией и депрессией во многом сводится к ее серьезности. Хотя нет четкого определения, депрессию можно рассматривать как длительную рецессию, которая длится чрезвычайно долго - годы, а не месяцы или кварталы. Например, Великая депрессия длилась с 1929 года до начала Второй мировой войны. Для сравнения: так называемая Великая рецессия 2007-2009 годов длилась 18 месяцев.

Что вызывает рецессию?

Некоторые спады можно объяснить четко определенной причиной. Например, рецессия 1973-1975 годов началась в результате нефтяного кризиса 1973 года. Однако большинство спадов вызвано сложным сочетанием факторов, включая высокие процентные ставки, низкое доверие потребителей и стагнацию заработной платы или снижение реальных доходов на рынке труда. К другим примерам причин рецессии относятся массовое изъятие средств из банков и пузыри активов (объяснение этих терминов см. Ниже).

Каковы индикаторы рецессии?

Экономисты определяют, находится ли экономика в рецессии, глядя на различные статистические данные и тенденции. Факторы, указывающие на рецессию, включают:

• Рост безработицы
• Рост банкротств, дефолтов или отчуждений права выкупа
• Падение процентных ставок
• Снижение потребительских расходов и доверия потребителей
• Падение цен на активы, включая стоимость домов и падение на фондовом рынке.

Все эти факторы могут привести к общему снижению валового внутреннего продукта (ВВП). Европейский Союз и Соединенное Королевство определяют рецессию как два или более последовательных квартала отрицательного роста реального ВВП.

В Соединенных Штатах Национальное бюро экономических исследований (NBER) отслеживает множество экономических показателей, включая перечисленные выше, чтобы определить, находится ли экономика США в рецессии. Например, NBER объявил о рецессии в начале 1990-х годов, несмотря на то, что ВВП сокращался непоследовательно в течение трех кварталов подряд.

Пол Кругман

Преподает экономику и общество

как рассказать отличную историю

Пол Кругман на примере присмотра за детьми показывает, что происходит с экономикой во время рецессии.

Мастер класс

Предлагается для вас

Онлайн-классы, которые проводят величайшие умы мира. Расширьте свои знания в этих категориях.

Преподает экономику и общество

Обучает созданию модного бренда

Преподает журналистские расследования

Преподает дизайн одежды

Кривая доходности как индикатор рецессии

Думай как профессионал

Лауреат Нобелевской премии экономист Пол Кругман преподает вам экономические теории, которые определяют историю, политику и помогают объяснить мир вокруг вас.

Кривая доходности - еще один индикатор рецессии, который NBER использует для прогнозирования или объявления рецессии.

Кривая доходности - это линия на графике, которая отслеживает процентные ставки по облигациям, которые равны по кредиту, но имеют разное время погашения. Обычная кривая доходности смотрит на долг казначейства США при трехмесячном, двухлетнем, пятилетнем, десятилетнем и 30-летнем сроках погашения.

Существует три различных типа или формы кривой доходности, которые указывают на разные стадии экономического роста и сокращения:

1. Обычный . Нормальная кривая доходности означает, что более долгосрочные облигации имеют более высокую доходность, чем краткосрочные облигации. Это ожидаемое поведение и обычно указывает на здоровую экономику и положительные темпы экономического роста.
2. Плоский . Плоская кривая доходности означает, что доходность более долгосрочных облигаций примерно такая же, как и доходность краткосрочных облигаций. Это означает, что экономика находится в переходном периоде или приближается к рецессии, поскольку инвесторы фиксируют ставки по долгосрочным облигациям, прежде чем они продолжат снижаться.
3. Перевернутый . Перевернутая кривая доходности - это та, где более долгосрочные облигации имеют более низкую доходность, чем краткосрочные облигации. Это индикатор рецессии, так как он говорит о том, что процентные ставки падают или продолжат падать.

Как банки способствуют рецессии?

Доверие потребителей является ключом к поддержанию равновесия между банками и их процессами. После краха фондового рынка Уолл-стрит в 1929 году распространилась паника, и потребители начали выводить деньги из банков, что еще больше ухудшило ситуацию (что, как мы теперь знаем, привело к Великой депрессии).

Как работают банки?

Банки принимают депозиты от своих клиентов и ссужают эти депозиты заемщикам. Банки обещают вкладчикам, что они могут получить свои деньги обратно, когда захотят, и в то же время обещают заемщикам, что им нужно будет только медленно погашать ссуду по фиксированному графику. Эта система дает как вкладчикам, так и заемщикам чувство уверенности, необходимое для планирования своей жизни. Но для этого банк должен принять на себя и затем управлять очень специфическим типом риска: риском бегства.

Что такое пробег через банк?

Выбор редакции

Если все вкладчики банка решат снять свои деньги в один и тот же день, банк не сможет удовлетворить все или даже большую часть запросов. В обычных условиях, конечно, это было бы крайне маловероятно. Однако это может произойти в результате самоисполняющегося пророчества, известного как набег из банка.

универсальный заменитель хлебной муки

Предположим, правильно или ошибочно вкладчики опасаются, что банк выдал безнадежные ссуды и вскоре у них не будет достаточно денег для погашения своих вкладов. Вкладчики спешат забрать свои сбережения до того, как в банке закончатся деньги. Другие вкладчики видят это и спешат присоединиться к первой волне вкладчиков. Вскоре каждый вкладчик просит вернуть свои деньги, и банк не в состоянии удовлетворить все снятия. Если банкротство происходит в одном банке, это может напугать клиентов в другом банке, вызывая массовое изъятие и там. Вскоре это может привести к каскаду банкротств банков.

Волны банкротств банков произошли во время Великой депрессии. После Великой депрессии правительство основало FDIC для страхования вкладов и потребовало от банков соблюдения строгих правил безопасности. Однако постепенно появлялись новые финансовые институты, которые официально не были банками, но тем не менее зарабатывали деньги, принимая на себя банковские риски. Эти учреждения создали теневую банковскую систему, и к 2008 году они обрабатывали почти в десять раз больше денег, чем обычная банковская система.

Что такое пузыри активов?

Банки нередко связаны с пузырями активов.

Фундаментальная стоимость актива - это доход (или прибыль), который, по мнению инвестора, он или она получил бы, если бы купил актив, а затем продал его позже. Для недвижимости фундаментальная стоимость основана на арендной плате, которую недвижимость будет получать в течение всего срока ее службы. Для акций фундаментальная стоимость основана на прибыли, которую получит компания. Пузырь активов возникает, когда инвесторы готовы заплатить намного больше, чем разумная оценка фундаментальной стоимости, в надежде, что они смогут продать актив позже другим инвесторам за еще большие деньги.

Через некоторое время поток новых инвесторов в эти активы замедляется. Поскольку найти новых инвесторов становится все труднее, старые инвесторы паникуют и сразу продают свои активы. Это иногда называют моментом Хитрого Койота, в честь известного мультяшного персонажа, который сбегал со скалы, но начал падать только тогда, когда заметил, что земли под ним больше нет. Точно так же цена актива в пузыре продолжает расти выше его фундаментальной стоимости до тех пор, пока инвесторы не заметят, что у них заканчиваются новые инвесторы, которым они могут продать.

Как исправить рецессию?

В большинстве случаев правительства могут смягчить и обратить вспять спады, печатая больше денег, а затем фактически ссужая их под низкие процентные ставки. Эти более низкие процентные ставки облегчают домашним хозяйствам и предприятиям заимствование денег в банках. В свою очередь, благодаря дополнительным кредитам банки могут вливать больше денег в экономику, тем самым позволяя ей оправиться от рецессии.

Что такое нулевая нижняя граница?

Приведенные выше стратегии борьбы с рецессией сталкиваются с важным ограничением: нулевой нижней границей.

как написать свой роман

• Когда процентные ставки приближаются к нулю, увеличение предложения валюты не имеет никакого эффекта. Домохозяйства и предприятия больше не имеют повышенного стимула брать ссуды, а это означает, что напечатанные дополнительные деньги остаются в банках, но не тратятся.
• Если экономика достигает нулевой нижней границы во время рецессии, говорят, что она находится в ловушке ликвидности.
• Федеральный резерв (центральный банк США) хотел бы увеличить экономическую активность, чтобы вывести экономику из рецессии, но не может этого сделать, потому что его основной инструмент, ликвидность (т.е. печатание большего количества денег), больше не эффективен. .

Узнайте больше об инфляции и модели IS-LM, которая показывает, когда возникает ловушка ликвидности.

Экономический спад и Великая рецессия 2008 года

В 2008 году Соединенные Штаты вступили в наихудшую рецессию за 75 лет, и вскоре за ними последовал остальной мир. Многие другие экономисты успокаивались по поводу возможности не только спада садоводства, но и серьезного спада, вызванного банковским кризисом.

Как началась Великая рецессия 2008 года?

Финансовый кризис 2008 года соединил элементы пузыря активов с бегством из банков. Теневая банковская система брала ссуды у субстандартных заемщиков, а затем объединяла тысячи этих ссуд в единый пул. Пока все заемщики не объявят дефолт сразу, пул будет собирать предсказуемое количество платежей каждый месяц. Однако, когда пузырь на рынке жилья лопнул, многие из субстандартных заемщиков сразу объявили дефолт, и выплаты в пулы прекратились. Без этого дохода теневые банки, такие как Accredited Home Loans или Freedom Mortgage Company, не могли бы выполнять свои обязательства.

Теневые банки предоставляли большую часть кредита экономике. Когда они пошли вниз, этот кредит был отключен. Это привело к сокращению расходов в экономике, что привело к падению цен не только на рынке жилья, но и на коммерческую недвижимость, автомобили и другие активы. Это падение цен еще больше усложнило для заемщиков получение или погашение ссуд, что привело к дальнейшему снижению расходов и цен.

Экономисты называют этот тип кризиса дефляцией долга, и он слишком велик даже для ФРС, чтобы остановить его. В результате этого эффекта снежного кома безработица выросла с 4,5% до примерно 10%. Уровень безработицы в 10% означал, что примерно 15 миллионов американцев, которые хотели найти работу, не смогли найти работу. Сейчас это называется Великой рецессией, это был худший экономический кризис со времен Великой депрессии. Розничные продажи и промышленное производство замедлились, и миллионы рабочих обрабатывающей промышленности потеряли работу, хотя и не в результате каких-либо действий рабочих или их работодателей.

Кризис 2008 года негативно отразился на миллионах людей. Массовая потеря работы и потенциальные травмы на пути к карьере означают, что рецессия - это больше, чем просто абстрактная экономическая концепция. Рецессии наносят огромный урон тем, кто их переживает.

Как была устранена Великая рецессия 2008 года?

Когда в Соединенных Штатах началась Великая рецессия, Бен Бернанке, председатель Федеральной резервной системы, знал, что существует лишь очень небольшая вероятность того, что он сможет развернуть экономику Соединенных Штатов, прежде чем она попадет в ловушку ликвидности. В ответ Бернанке агрессивно печатал деньги. Экономисты и другие комментаторы, не знакомые с опытом Японии, испугались, что он вызовет крайнюю инфляцию. Однако большая часть денег находилась в банках и не обращалась в более широкую экономику.

• Несмотря на огромный рост денежной массы, цены выросли незначительно. Усилия Бернанке помогли замедлить экономический коллапс, но потрясение финансовой системы было слишком сильным, чтобы его можно было полностью преодолеть. Соединенные Штаты оказались в ловушке ликвидности, а это означало, что инструменты денежно-кредитной политики ФРС были бесполезны.
• Чтобы решить эту проблему, президент Обама в 2009 году ввел в действие фискальную политику, известную как Закон о восстановлении и реинвестировании Америки. Этот план стимулирования предусматривал снижение налогов примерно на 288 миллиардов долларов и расходы на 499 миллиардов долларов. Этот план в сочетании с усилиями Бернанке не позволил Соединенным Штатам повторить Великую депрессию. Хотя он был недостаточно сильным, чтобы полностью избежать ловушки ликвидности, он смог изменить траекторию экономики.
• Когда Великая рецессия впервые началась в 2007 году, она шла почти по тому же пути, что и Великая депрессия. Однако к началу 2010 года снижение выровнялось. Уровень безработицы достиг пика в 10 процентов в октябре 2009 года и колебался на уровне 9,9 процента до апреля 2010 года, когда он упал до 9,6 процента. Отсюда начался нисходящий тренд, который продолжался все лето 2018 года.
• Спад был трудным, но для США он не приблизился к глубине Великой депрессии.

Хотите узнать больше об экономике?

Чтобы научиться думать как экономист, нужно время и практика. Для лауреата Нобелевской премии Пола Кругмана экономика - это не набор ответов, а способ познания мира. В мастер-классе Пола Кругмана по экономике и обществу он говорит о принципах, которые определяют политические и социальные проблемы, включая доступ к здравоохранению, налоговые дебаты, глобализацию и политическую поляризацию.

Хотите узнать больше об экономике? Годовое членство в MasterClass предоставляет эксклюзивные видео-уроки от опытных экономистов и стратегов, таких как Пол Кругман.